ORDIN Nr. 2461
din 21 decembrie 2007
privind aprobarea
caracteristicilor titlurilor de stat si procedurilor privind contractarea
datoriei publice guvernamentale prin emiterea de titluri de stat de tip
benchmark
ACT EMIS DE:
MINISTERUL ECONOMIEI SI FINANTELOR
ACT PUBLICAT IN:
MONITORUL OFICIAL NR. 898 din 28 decembrie 2007
In temeiul prevederilor art. 11 alin. (4) din Hotărârea
Guvernului nr. 386/2007 privind organizarea şi funcţionarea Ministerului
Economiei şi Finanţelor, cu modificările şi completările ulterioare, şi ale
pct. 3.2.7 din normele metodologice de aplicare a Ordonanţei de urgenţă a
Guvernului nr. 64/2007 privind datoria publică, aprobate prin Hotărârea
Guvernului nr. 1.470/2007,
ministrul economiei şi finanţelor emite următorul ordin:
Art. 1. - Se aprobă caracteristicile titlurilor de
stat, prevăzute în anexele nr. 1 şi 2, care fac parte integrantă din prezentul
ordin.
Art. 2. - Se aprobă procedurile privind contractarea
datoriei publice guvernamentale prin emiterea de titluri de stat de tip
benchmark, prevăzute în anexa nr. 3, care face parte integrantă din prezentul ordin.
Art. 3. - La data intrării în vigoare a prezentului
ordin se abrogă Ordinul ministrului finanţelor publice nr. 773/2006 pentru aprobarea procedurii privind contractarea datoriei publice
guvernamentale interne prin emiterea de titluri de stat tip benchmark, publicat
în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 443 din 23 mai 2006.
Art. 4. - Direcţiile de specialitate implicate vor duce
la îndeplinire prevederile prezentului ordin.
Art. 5. - Prezentul ordin se publică în Monitorul
Oficial al României, Partea I.
Ministrul economiei şi finanţelor,
Cătălin Doica,
secretar de stat
ANEXA Nr. 1
DEFINIŢII
In înţelesul prezentului ordin, termenii şi expresiile
de mai jos au următoarele semnificaţii:
1. împrumut de stat-
obligaţia generată de un contract prin care statul, în calitate de împrumutat,
obţine fonduri financiare de la o persoană fizică sau juridică creditoare şi se
angajează să le ramburseze, împreună cu dobânda şi cu alte costuri aferente,
într-o perioadă specificată;
2. titlu de stat -
instrument financiar care atestă datoria publică, sub formă de bonuri,
certificate de trezorerie, inclusiv certificatele de trezorerie pentru
populaţie nerăscumpărate la scadenţă şi transformate în certificate de depozit,
sau alte instrumente financiare constituind împrumuturi ale statului în monedă
naţională ori în valută, pe termen scurt, mediu şi lung. Acestea pot fi emise
în formă materializată sau dematerializată, nominative sau la purtător şi pot
fi negociabile sau nenegociabile;
3. titlu de stat pe termen scurt - bonul de tezaur şi certificatul de trezorerie, fie purtătoare de
dobândă, fie cu discont, cu scadenţă de până la 1 an inclusiv, precum şi alte
instrumente financiare ce pot fi create de emitent, în condiţiile legii;
4. titlu de stat pe termen mediu sau lung - obligaţiune de stat cu o scadenţă de peste 1 an şi maximum 5 ani
de la emisiune, respectiv de peste 5 ani de la emisiune, fie purtătoare de
dobândă, fie cu discont, emisă conform clauzelor împrumutului de stat;
5. titlu de stat cu
dobândă - titlul de stat care are o valoare
nominală la care se plăteşte o dobândă stabilită, la date specificate;
6. titlu de stat cu discont - titlul de stat fără cupon de dobândă, care este vândut la o
valoare mai mică decât valoarea sa nominală;
7. capital aferent
titlurilor de stat purtătoare de dobândă - suma
împrumutată de la cel care oferă împrumutul, la data efectuării emisiunii
titlurilor de stat purtătoare de dobândă;
8. capital aferent titlurilor de stat cu discont - suma împrumutată de la cel care oferă împrumutul, la data
efectuării emisiunii titlurilor de stat cu discont, la valoarea care reprezintă
preţul titlurilor de stat cu discont;
9. titlu de stat dematerializat - titlul de stat pentru care emisiunea, probaţiunea şi
transmisiunea drepturilor încorporate se evidenţiază prin înscriere în sistemul
de înregistrare în cont; acest instrument poate fi utilizat de către deţinători
drept garanţie pentru împrumuturi;
10. titlu de stat materializat - titlul de stat în formă fizică, înscris imprimat, care cuprinde
menţiuni obligatorii referitoare la emitent, valoarea nominală, rata dobânzii
sau a discontului, scadenţa, modul de transmisiune şi alte elemente specifice
fiecărei categorii de titluri;
11. sistem de înregistrare în cont - sistemul operaţional prin intermediul căruia titlurile de stat sunt
emise în formă dematerializată, înregistrarea lor fiind efectuată de către
Ministerul Economiei şi Finanţelor sau de agentul desemnat de acesta;
12. preţul titlului de stat
- suma plătită de cumpărătorii titlurilor de stat;
13. valoarea nominală a
titlului de stat - valoarea unui titlu de stat,
rambursabilă la scadenţă;
14. primă - diferenţa dintre preţul unui titlu de stat la emisiune şi
valoarea sa nominală, dacă preţul este mai mare decât valoarea nominală;
15. discont - diferenţa
dintre preţul unui titlu de stat la emisiune şi valoarea sa nominală, dacă
preţul este mai mic decât valoarea nominală;
16. rata dobânzii -
dobânda exprimată în procente pe an, plătită pentru capitalul unui împrumut sau
titlu de stat purtător de dobândă;
17. rata variabilă a
dobânzii- rata dobânzii unui împrumut sau titlu de
stat purtător de dobândă, care se modifică la intervale de timp, în
conformitate cu un indice, o formulă sau un alt criteriu, după cum este
prevăzut în clauzele contractului de împrumut sau ale prospectului de emisiune;
18. data scadenţei - data la care valoarea nominală şi ultima tranşă de dobândă,
aferente unui împrumut sau titlu de stat purtător de dobândă, ori valoarea
nominală a unui titlu de stat cu discont devin
exigibile, în conformitate cu clauzele contractului de împrumut sau ale
prospectului de emisiune;
19. data plăţii dobânzii - data desemnată pentru plata dobânzii aferente unui împrumut sau
unei anumite serii de titluri de stat, purtătoare de dobândă;
20. data rambursării în
avans - data rambursării unui împrumut, anterioară
scadenţei acestuia;
21. operaţiune la vedere
(spot) - operaţiune de vânzare-cumpărare de
valută, cu decontare în maximum 2 zile de la data încheierii tranzacţiei, la
cursul valutar stabilit între părţi (curs spot), dacă părţile nu convin altfel;
22. operaţiune la termen
(forward) - operaţiune de vânzare-cumpărare de
valută cu decontare într-un termen mai mare de 2 zile lucrătoare de la data
încheierii tranzacţiei, la cursul valutar stabilit între părţi (curs forward).
In cazul în care aceasta este o zi nelucrătoare, decontarea are loc în
următoarea zi lucrătoare, dacă părţile nu convin altfel;
23. swap valutar -
operaţiune de cumpărare şi vânzare simultană a aceleiaşi sume în valută cu
aceeaşi contrapartidă, cu decontarea la două date de valută diferite (de
regulă, spot şi forward), la cursuri de schimb stabilite (spot şi forward) la
data tranzacţiei;
24. swap pe rata dobânzii - operaţiune de schimbare a ratei de dobândă, pe baza unui acord
contractual între două părţi, prin care fiecare parte este de acord să facă
plăţi periodice celeilalte părţi, într-un interval definit de timp, în aceeaşi
valută, reprezentând dobânda calculată în baza unei rate fixe, pentru o parte,
şi variabile, pentru cealaltă parte, aplicabile la acelaşi capital;
25. data valutei -
data la care se face decontarea tranzacţiei;
26. data tranzacţiei - data la care se încheie tranzacţia;
27. schimbarea valutei de contract a unui împrumut - decizia Ministerului Economiei şi Finanţelor de redenominare
valutară a unui împrumut şi a condiţiilor financiare, în baza condiţiilor de
piaţă, de comun acord cu împrumutătorul;
28. redeschiderea emisiunilor de titluri de stat - operaţiunea prin care Ministerul Economiei şi Finanţelor decide
atragerea de sume suplimentare de la investitori, prin intermediul unei
emisiuni de titluri de stat aflate deja în portofoliul acestuia;
29. prospect de emisiune - documentul prin care
sunt evidenţiate caracteristicile titlurilor de stat:
a) denumirea, data emisiunii şi valoarea titlurilor de
stat oferite;
b) forma împrumutului de stat reprezentat prin
titlurile aferente - cu discont sau purtător de dobândă;
c) rata dobânzii, metoda de calcul
şi datele la care se plăteşte dobânda, dacă este cazul;
d) data scadenţei şi opţiunile încorporate, dacă este
cazul.
ANEXA Nr. 2
Pe piaţa internă a titlurilor de stat, dacă în
prospectul de emisiune nu se prevede altfel, formulele de bază utilizate sunt:
a)
pentru titluri de stat pe termen scurt cu discont
- certificate de trezorerie cu discont
P= 1 _ (dxr)
360
Y = r / P,
în care:
P = preţul titlului cu discont exprimat cu 6 zecimale;
d = număr de zile până la scadenţă;
r = rata discontului (exprimată
cu două zecimale);
Y = randamentul (rata dobânzii) exprimat cu două
zecimale;
b) pentru titluri de stat pe termen scurt cu dobândă -
certificate de trezorerie cu dobândă
D = VN x d x Z
360
unde:
D = dobânda (cuponul);
VN = valoarea nominală totală;
d = rata dobânzii (exprimată cu două zecimale);
z = numărul de zile pentru care se calculează dobânda.
c) pentru titluri de stat pe termen mediu şi lung cu
dobândă - obligaţiuni de stat cu dobândă fixă
D = VN x d x _____z
365 sau 366
unde:
D = dobânda (cuponul);
VN = valoarea nominală totală;
d = rata dobânzii (exprimată cu două zecimale);
z = numărul de zile pentru care se calculează dobânda;
366 = zile pentru an bisect;
şi
D = VN x r/frecvenţa anuală a cuponului,
unde:
D = dobânda (cupon);
VN = valoarea nominală;
r = rata cuponului;
frecvenţa anuală a cuponului = 1, pentru plata anuală;
2, pentru
plata semianuală;
4, pentru
plata trimestrială.
In cazul obligaţiunilor de stat emise în baza legilor
speciale (emisiuni dedicate), în care perioada de deţinere a obligaţiunii de
stat pentru care se datorează dobânda (trimestru, semestru sau an) nu depăşeşte
anul calendaristic, dar plata se efectuează în cursul anului calendaristic
următor, în formula de calcul a dobânzii la numitor se va utiliza numărul de
zile al anului calendaristic pentru care se datorează şi se calculează dobânda.
In cazul obligaţiunilor de stat (emisiuni standard) în
care perioada de deţinere a obligaţiunii de stat pentru care se datorează
dobânda excede anul calendaristic, iar plata se efectuează în anul calendaristic următor, în formula de calcul a
dobânzii la numitor se utilizează numărul de zile al anului calendaristic în
care se efectuează plata cuponului.
d) pentru obligaţiunile de stat pe termen mediu şi lung
cu dobândă indexată cu indicele preţurilor de consum
D = VN x d x _z
365
unde:
D - dobânda (cuponul);
VN - valoarea nominală
totală;
z = numărul de zile pentru care se calculează dobânda;
d- rata dobânzii, exprimată procentual cu 6 zecimale, pentru fiecare perioadă
de calcul a cuponului, calculată ca produs anualizat (P) al celor 6 indici ai
preţurilor de consum lunari publicaţi de Institutul Naţional de Statistică plus
o marjă M care se va determina pentru fiecare perioadă după formula:
d =365 [P (IPCi /100) - 1] x 100 + M,
z
unde:
i = indicii precizaţi în prospectul de emisiune a
titlurilor de stat, în funcţie de data de plată a cuponului de dobândă;
IPCi - indicele lunar al
preţurilor de consum, publicat de Institutul Naţional de Statistică; va fi luat
în considerare indicele lunar, indiferent de data din luna la care are loc
emisiunea;
M - marja, exprimată
procentual, reprezintă elementul în funcţie de care se va face clasificarea
ofertelor.
In vederea alinierii la standardele recunoscute,
potrivit convenţiilor ISMA (International Securities Market Association),
Ministerul Economiei şi Finanţelor poate opta şi pentru utilizarea altor
formule de calcul ale discontului sau ale dobânzii.
ANEXA Nr. 3
PROCEDURI
privind contractarea datoriei publice guvernamentale
prin emiterea de titluri de stat de tip benchmark
Definirea, lansarea şi decontarea emisiunilor de
titluri de stat de tip benchmark
1. Titlurile de stat de tip benchmark (referinţa) sunt
titluri de stat cu următoarele caracteristici:
a) rata cuponului, ca rată anuală a dobânzii aferente
titlurilor de stat de tip benchmark, este stabilită înainte de lansarea acestora,
fiind menţionată în prospectul de emisiune;
b) data emisiunii este data
decontării seriei titlurilor de stat de tip benchmark;
c) permit redeschideri, cu aceleaşi caracteristici
cu emisiunea iniţială, respectiv ISIN, rata cuponului, data plăţii cuponului,
data scadenţei; data redeschiderii este data la care se măreşte valoarea
nominală a seriei de titluri de stat de tip benchmark aflate în circulaţie;
d) cuponul se plăteşte anual, data cuponului fiind o
dată standard stabilită prin prospectul de emisiune;
e) plata dobânzii la scadenţa aferentă acestor titluri
se efectuează din bugetul Trezoreriei Statului, în limita creditelor bugetare
aprobate cu această destinaţie, de la titlul 55.09, articolul 30.01, alineatul
30.01.01 „Dobânzi aferente datoriei publice interne directe" şi, în
completare, de la bugetul de stat, de la capitolul 55.01 „Tranzacţii privind
datoria publică şi împrumuturi", titlul 30 „Dobânzi", articolul 30.01
„Dobânzi aferente datoriei publice interne";
f) data scadenţei coincide cu data ultimului cupon;
g) dobânda acumulată reprezintă dobânda calculată
pentru intervalul cuprins între data cuponului, anterioară datei
emisiunii/redeschiderii, şi data emisiunii/redeschiderii, în funcţie de rata
cuponului, după metoda actual/actual;
h) dobânda acumulată va fi anunţată prin prospectul de
emisiune al seriei de titluri de stat de tip benchmark şi va fi plătită de
participanţii pe piaţa primară a titlurilor de stat în ziua
decontării/redeschiderii emisiunii;
i) preţul net reprezintă produsul dintre cotaţia de preţ exprimată cu 4 zecimale
şi valoarea nominală individuală a unui titlu de stat;
j) preţul brut reprezintă suma dintre preţul net şi dobânda acumulată.
2. Lansarea titlurilor de stat de tip benchmark se
efectuează conform regulamentului privind operaţiunile cu titluri de stat emise
în formă dematerializată.
3. In funcţie de rezultatele adjudecării, sumele
aferente decontării emisiunilor de titluri de stat de tip benchmark se
evidenţiază astfel:
a) valoarea nominală, în finanţarea/refinanţarea
datoriei publice guvernamentale;
b) prima, exprimată ca diferenţă între valoarea
nominală a titlului de stat de tip benchmark şi preţul net al acestuia, în care
preţul net este mai mare decât valoarea nominală, reprezintă venit al bugetului
de stat şi se virează la capitolul „Alte încasări";
c) discontul, exprimat ca
diferenţă între valoarea nominală a titlului de stat de tip benchmark şi preţul
net al acestuia, în care preţul net este mai mic decât valoarea nominală,
reprezintă cheltuială a bugetului de stat şi se suportă de la capitolul 55.01
„Tranzacţii privind datoria publică şi împrumuturi", titlul 30
„Dobânzi", art. 30.01 „Dobânzi aferente datoriei publice interne"; cu
suma reprezentând discontul se reîntregeşte, la data decontării rezultatelor
adjudecării emisiunii, valoarea nominală a titlurilor de stat de tip benchmark;
d) dobânda acumulată încasată ca urmare a emisiunilor
de titluri de stat de tip benchmark reprezintă venit al bugetului Trezoreriei
Statului şi va fi virată la capitolul 31.09.02 „Venituri din dobânzi aferente
Trezoreriei Statului de la alte sectoare".