NORMA Nr. 1 din 31
ianuarie 2006
in aplicarea Regulamentului
nr. 12/2005 privind piata secundara a titlurilor de stat administrata de Banca
Nationala a Romaniei
ACT EMIS DE:
BANCA NATIONALA A ROMANIEI
ACT PUBLICAT IN:
MONITORUL OFICIAL NR. 136 din 14 februarie 2006
In baza dispozitiilor
art. 29 alin. (2) din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bancii Nationale a
Romaniei, precum si ale art. 27 alin. (1) din Regulamentul Bancii Nationale a
Romaniei nr. 12/2005 privind piata secundara a titlurilor de stat administrata
de Banca Nationala a Romaniei, cu modificarile ulterioare,
in temeiul art. 48 din
Legea nr. 312/2004,
Banca Nationala a
Romaniei emite prezenta norma.
I. Dispozitii generale
Art. 1. - Prezenta
norma stabileste:
a) orarul si calendarul
de functionare a pietei secundare, conditiile de tranzactionare in afara
orarului normal de functionare;
b) detalii privind
dotarile necesare pentru accesul pe piata secundara a titlurilor de stat, modul
de organizare a compartimentelor de tranzactionare si procesare
posttranzactionare, securitatea acestor compartimente;
c) masurile necesare
functionarii in mod regulat si ordonat a pietei;
d) modul de administrare
si diseminare catre public a informatiilor referitoare la tranzactiile derulate
pe piata secundara;
e) tipurile de
tranzactii ce pot fi derulate pe piata secundara;
f) conventiile de
calcul aplicabile si modalitatile de determinare a preturilor si randamentelor;
g) standardele
profesionale pentru personalul implicat in activitatea de tranzactionare.
II. Definitii
Art. 2. - In intelesul
prezentei norme, termenii de mai jos au urmatoarele semnificatii:
- BIC - o adresa unica,
in mesajele de telecomunicatii, care identifica precis institutia financiara
implicata in tranzactii financiare; codurile BIC sunt alocate si gestionate de
SWIFT;
- client - persoana
fizica sau juridica, rezidenta ori nerezidenta, pentru care, in conformitate cu
prevederile legale in domeniu, un participant pe piata secundara a titlurilor
de stat furnizeaza serviciile prevazute la art. 11 lit. g), h) si l) din Legea
nr. 58/1998 privind activitatea bancara, republicata;
- conventia actual/actual
- conventie de stabilire a numarului de zile ale lunii/anului, care presupune
ca o perioada contine exact numarul de zile calendaristice din lunile
considerate pana la data curenta, iar anul contine exact numarul de zile
calendaristice din anul in curs (366 de zile in an bisect, 365 de zile in an
calendaristic obisnuit);
- conventia actual/360
- conventie de stabilire a numarului de zile ale lunii/anului, care presupune
ca o perioada contine exact numarul de zile calendaristice din lunile considerate
pana la data curenta, iar numarul de zile din anul in curs este de 360 de zile;
- conventii nationale -
conventii de calcul specifice emisiunilor de titluri de stat in circulatie la
data publicarii prezentei norme, conventii descrise in prospectele de emisiune;
- conventii
internationale - conventii de calcul recunoscute si acceptate pe pietele
internationale, care au calitatea de standard de piata;
- cotatie ferma de
cumparare-vanzare - ansamblul alcatuit din oferta ferma de vanzare si oferta
ferma de cumparare, publicate simultan de catre un formator de piata pentru o anumita
emisiune de titluri de stat;
- cotatie informativa
de cumparare-vanzare - ansamblul format din intentia de vanzare si intentia de
cumparare, publicate simultan de catre un participant pe piata secundara, fara
a angaja in vreun fel raspunderea acestuia;
- dobanda acumulata -
cota-parte din valoarea cuponului curent, corespunzatoare zilelor scurse din
perioada cuponului curent, incepand cu data emisiunii sau data platii cuponului
precedent, pana la data decontarii tranzactiei; dobanda acumulata se exprima ca
procent din valoarea nominala a titlului;
- dobanda la zi -
valoarea absoluta a cuponului/dobanzii care s-a acumulat de la data decontarii
precedentului cupon/precedentei dobanzi sau de la data decontarii emisiunii
pana la data curenta;
- dobanda/cupon - suma
de bani calculata corespunzator perioadei de dobanda/cupon, la plata careia s-a
angajat Ministerul Finantelor Publice conform calendarului si prevederilor din
prospectele de emisiune;
- fluxuri de numerar
viitoare - dobanzile/cupoanele si rascumpararile totale/partiale de incasat de
detinatorii titlurilor de stat;
- formator de piata -
participant pe piata secundara a titlurilor de stat care isi asuma obligatia de
a publica cotatii ferme de cumparare si vanzare;
- ISIN - codul care
identifica in mod unic o anumita emisiune de titluri de stat, alocat in
conformitate cu standardul international ISO 6166;
- ISMA - International
Securities Market Association - asociatie care reprezinta institutiile bancare
si societatile de investitii, constituita in scopul promovarii unei piete
financiare eficiente, emitenta de reguli si standarde privind piata primara,
piata secundara si decontarea operatiunilor cu instrumente cu venit fix;
- operatiuni
reversibile - operatiuni de vanzare/cumparare de titluri de stat urmate de
rascumpararea/revanzarea ulterioara a titlurilor respective sau a unor titluri
echivalente; repo/reverse repo si sell-buyback/buy-sellback sunt asimilate
operatiunilor reversibile;
- participant pe piata
secundara - intermediarii pietei secundare si alte entitati care pot derula
tranzactii cu titluri de stat exclusiv in nume si pe cont propriu, asa cum sunt
acestea enumerate la art. 3 alin. (2) si (3) din Regulamentul nr. 12/2005
privind piata secundara a titlurilor de stat administrata de Banca Nationala a
Romaniei;
- primul pas -
vanzarea/cumpararea initiala de titluri de stat intr-o tranzactie repo/reverse
repo sau sell-buyback/buy-sellback;
- pasul doi -
rascumpararea/revanzarea titlurilor de stat vandute/cumparate initial, la
primul pas, intr-o tranzactie repo/reverse repo sau sell-buyback/buy-sellback;
- perioada de cupon -
intervalul de timp, exprimat in zile, cuprins intre data de emisiune si data
platii primului cupon sau intervalul de timp cuprins intre data platii
cuponului precedent si data platii cuponului curent;
- pretul brut - pretul
de cumparare sau de vanzare al titlurilor de stat in care este inclusa dobanda
acumulata; pretul brut se exprima ca procent din valoarea nominala;
- pretul net - pretul
de cumparare sau de vanzare al titlurilor de stat, care nu include dobanda
acumulata; pretul net se exprima ca procent din valoarea nominala;
- principal - capital
aferent titlurilor de stat, suma totala imprumutata de emitent;
- randament/randament
la maturitate - castigul obtinut daca titlurile de stat sunt cumparate la
pretul cotat si sunt pastrate pana la rascumpararea acestora, iar rata de
reinvestire a cuponului este aceeasi pe toata perioada; randamentul este
exprimat ca procent;
- rata discontului -
procentul cu care valoarea nominala a titlurilor de stat este mai mare decat
pretul acestora;
- rata cuponului - rata
anuala a dobanzii utilizata pentru calcularea cuponului; rata cuponului se exprima
ca procent din valoarea nominala;
- repo - contract prin
care un participant al pietei secundare vinde o anumita cantitate de titluri de
stat si rascumpara ulterior titlurile respective sau titluri echivalente la o
data si la un pret prestabilite;
- reverse repo -
contract prin care un participant al pietei secundare cumpara o anumita
cantitate de titluri de stat si revinde ulterior titlurile respective sau alte
titluri echivalente la o data si la un pret prestabilite;
- sell-buyback -
operatiune care consta in incheierea a doua tranzactii simultane, una de
vanzare cu decontare spot, iar cealalta de cumparare cu decontare forward;
- buy-sellback -
operatiune care consta in incheierea a doua tranzactii simultane, una de
cumparare cu decontare spot, iar cealalta de vanzare cu decontare forward;
- suma de
decontat/valoarea tranzactiei - contravaloarea titlurilor de stat
achizitionate.
III. Orarul si
calendarul de tranzactionare
Art. 3. - (1) Orarul de
functionare a pietei secundare a titlurilor de stat este cuprins intre orele
9,00 - 16,00.
(2) Piata secundara a
titlurilor de stat functioneaza in zilele bancare ale anului, asa cum sunt
acestea definite si stabilite de reglementarile in vigoare.
Art. 4. - (1)
Tranzactii in afara orarului de functionare se pot incheia pana cel tarziu la
ora 16,30 pentru tranzactiile a caror decontare implica un transfer de fonduri
in sistemul ReGIS si pana cel tarziu la ora 17,00 pentru tranzactiile care nu
implica un transfer de fonduri in sistemul ReGIS.
(2) Tranzactiile
mentionate la alin. (1), precum si cele in afara cadrului organizat se pot
incheia numai daca procedurile interne de lucru contin prevederi privind
tipurile de tranzactii permise, personalul care poate derula astfel de
tranzactii si formalitatile necesare pentru a asigura validitatea tranzactiei.
(3) Pentru aceste
tranzactii, participantii pe piata secundara trebuie sa dispuna toate masurile
necesare, astfel incat instructiunile de decontare sa fie transmise conform
regulilor sistemului SaFIR.
(4) Tranzactiile
incheiate in afara orarului de functionare a pietei secundare a titlurilor de
stat pot fi efectuate sub rezerva obligativitatii incadrarii in plafoanele si
limitele stabilite de compartimentele de control al riscului.
Art. 5. - In cazul in
care o zi este declarata nelucratoare sau in cazul oricarui alt eveniment care
ar impiedica decontarea tranzactiei la scadenta stabilita initial, noua scadenta
va avea loc in urmatoarea zi bancara.
Art. 6. - In cazul
imposibilitatii generale de functionare a pietei, ca urmare a unor dezastre
naturale sau evenimente neprevazute, Banca Nationala a Romaniei poate dispune
masuri prin care sa se specifice procedurile de urmat.
IV. Prevederi privind
accesul pe piata secundara
Dotari tehnice
Art. 7. - Participantii
pe piata secundara trebuie sa prezinte copie a documentelor ce atesta existenta
dotarilor specifice activitatilor de tranzactionare:
- echipamente
informatice;
- echipament de suport
informational (Reuters, Telerate etc.);
- echipamente de
comunicatii specifice (linii telefonice, fax, telex).
Art. 8. - Participantii
pe piata secundara trebuie sa stabileasca politici si proceduri explicite si
stricte privind securizarea compartimentelor de tranzactionare (front office).
Acestea trebuie sa includa cel putin urmatoarele:
- conditiile de acces
al personalului angajat, al conducerii sau al vizitatorilor;
- specificatii privind
securitatea echipamentelor informatice utilizate, a datelor si a
comunicatiilor;
- conditii privind
accesul la informatiile confidentiale.
Art. 9. - Participantii
pe piata secundara trebuie sa dispuna masurile necesare pentru a asigura
continuitatea si regularitatea serviciilor si a activitatii de tranzactionare,
prin alocarea resurselor si sistemelor adecvate si prin definirea unor
proceduri corespunzatoare acestui scop.
Art. 10. - (1)
Participantii pe piata secundara trebuie sa dispuna de mijloace de inregistrare
a tuturor convorbirilor telefonice efectuate de catre personalul propriu in
desfasurarea activitatii de tranzactionare.
(2) Conducerea
executiva a participantilor pe piata secundara trebuie sa se asigure ca echipamentul
de inregistrare este in concordanta cu legislatia in vigoare si ca accesul la
inregistrari este controlat cu strictete, astfel incat acestea sa nu poata fi
alterate/modificate.
(3) Atat contrapartile,
cat si clientii participantilor trebuie sa fie informati cu privire la
inregistrarea conversatiilor aferente incheierii si negocierii tranzactiilor.
Separarea atributiilor
Art. 11. - (1)
Structura organizatorica a participantilor pe piata secundara trebuie sa
prevada in mod explicit compartimentele cu atributii privind activitatile de
tranzactionare si activitatile de procesare posttranzactionare.
(2) Regulamentele
interne ale participantilor pe piata secundara trebuie sa asigure atat
separarea stricta si explicita a responsabilitatilor compartimentului de
tranzactionare (front office) de cele ale compartimentului de procesare
posttranzactionare (back office), cat si separarea fizica a compartimentelor
mentionate.
Pregatirea profesionala
Art. 12. - (1) Pot
derula tranzactii pe piata secundara a titlurilor de stat numai persoanele care
au dobandit cunostinte specifice privind operatiunile de trezorerie in urma
unei forme de pregatire organizate intern sau printr-o alta forma de pregatire
agreata de conducerea executiva a participantului.
(2) Conducerea
executiva a participantilor pe piata secundara este responsabila de asigurarea
instruirii continue a personalului si in ceea ce priveste insusirea
reglementarilor in vigoare, a practicilor pietei si a responsabilitatilor care
ii revin.
Art. 13. - (1)
Participantii pe piata secundara vor notifica Directiei plati - Serviciul
depozitare si decontare instrumente financiare din cadrul Bancii Nationale a
Romaniei lista nominala a personalului care deruleaza tranzactii pe piata
secundara a titlurilor de stat, vechimea in activitatea de tranzactionare si
pregatirea de specialitate, precum si orice modificare intervenita pe parcurs.
(2) La transmiterea
notificarilor se vor specifica in mod explicit daca persoana este imputernicita
sa deruleze tranzactii in numele si in contul clientilor sau/si in numele si in
contul bancii, precum si tipurile de tranzactii pe care le poate derula.
(3) Notificarile se vor
transmite in termen de 5 zile bancare de la data intrarii in vigoare a
prezentei norme. Orice modificare ulterioara va fi comunicata in termen de doua
zile bancare de la producerea acesteia.
Art. 14. - Conducerea
participantilor este responsabila pentru controlul activitatii personalului
autorizat sa deruleze tranzactii pe piata secundara a titlurilor de stat,
respectiv pentru incadrarea in parametrii de risc stabiliti de catre
departamentele de specialitate.
Proceduri de lucru -
prevederi generale
Art. 15. - (1)
Participantii pe piata secundara sunt obligati sa dispuna de proceduri interne
privind derularea tranzactiilor pe piata secundara si modul de lucru cu
clientii.
(2) Procedurile interne
vor cuprinde prevederi referitoare la toate tipurile de tranzactii care se pot
derula, modalitatile prin care se pot incheia tranzactiile, respectiv
procedurile de confirmare.
Art. 16. - (1)
Personalul participantilor pe piata secundara, membrii familiilor acestora sau
persoanele din conducerea institutiei pot sa deruleze tranzactii cu titluri de
stat doar daca exista proceduri interne care sa asigure evitarea conflictului
de interese.
(2) Procedurile trebuie
sa contina prevederi referitoare la instrumentele si tipurile de tranzactii pe
care personalul le poate tranzactiona, precum si masurile luate astfel incat sa
nu fie afectate interesele institutiei, clientilor sau contrapartidelor.
Art. 17. - In termen de
45 de zile de la data intrarii in vigoare a prezentei norme, participantii vor
depune la Banca Nationala a Romaniei spre avizare procedurile de lucru
mentionate la art. 15.
Art. 18. -
Participantii pe piata secundara au obligatia de a evalua anual procedurile din
perspectiva conformitatii acestora cu evolutia pietei.
Art. 19. - Procedurile
participantilor pe piata secundara trebuie sa includa descrierea detaliata a
tipurilor de ordine pe care le pot transmite clientii, conditiile si termenul
de valabilitate ale acestora, precum si modul de gestionare a ordinelor.
V. Conventii si
standarde de calcul
Art. 20. - (1) In
conformitate cu prospectul de emisiune, conventiile de calcul utilizate in
tranzactionarea titlurilor de stat pe piata secundara administrata de Banca
Nationala a Romaniei sunt descrise in anexele nr. 1 - 3.
(2) In cazul in care
caracteristicile unei emisiuni, asa cum sunt precizate in prospectul de
emisiune, nu corespund conventiilor si standardelor de calcul specificate in
prezenta norma, Banca Nationala a Romaniei va proceda la completarea
corespunzatoare a acesteia.
Art. 21. - (1) In
vederea determinarii dobanzii acumulate se parcurg urmatoarele etape:
- determinarea datei
platii cuponului/dobanzii anterioare;
- determinarea datei
finale a perioadei de cupon/scadentei evenimentului de plata;
- determinarea
numarului de zile pentru care dobanda acumulata este calculata;
- calculul dobanzii
acumulate.
(2) Detaliile privind
modalitatea de determinare a dobanzii acumulate sunt prezentate in anexa nr. 2.
Art. 22. - Pentru
determinarea randamentului unei tranzactii se aplica principiul valorii
actualizate nete a fluxurilor de numerar viitoare, conform relatiei:
pretul brut = valoarea
actualizata neta a fluxurilor viitoare
Art. 23. - La
determinarea pretului brut/net si a randamentului se aplica acele conventii de
calcul aferente emisiunilor respective, similar modului de determinare a dobanzii
acumulate.
Art. 24. - Pentru
emisiunile cu scadenta mai mare de un an, caracterizate de plati de cupon
multiple, se aplica urmatoarele relatii intre pretul brut, pretul net si
dobanda acumulata:
PN = PB - DA
PB = PN + DA,
unde:
PB = pretul brut
exprimat procentual;
PN = pretul net
exprimat procentual;
DA = dobanda acumulata
conform conventiilor specificate anterior, exprimata procentual.
Art. 25. - (1) Daca o
tranzactie are termenul de decontare dupa data de inregistrare curenta,
aferenta unui eveniment de plata, dar inainte de scadenta evenimentului de
plata, avand in vedere ca vanzatorul va incasa de la emitent valoarea integrala
a cuponului, pretul va reflecta dobanda acumulata pentru zilele ramase de la data
scadentei tranzactiei pana la scadenta cuponului.
(2) Dobanda acumulata
pentru perioada specificata se va determina in conformitate cu caracteristicile
si conventiile aplicabile fiecarei emisiuni si, respectiv, cu prevederile
anexei nr. 2.
Art. 26. - Suma de
decontat aferenta unei tranzactii se determina folosindu-se relatiile:
suma de decontat = PB x
VN; sau
suma de decontat = (PN
+ DA) x VN,
unde:
VN = valoarea nominala;
PB = pretul brut
exprimat procentual;
PN = pretul net
exprimat procentual;
DA = dobanda acumulata
conform conventiilor specificate anterior, exprimata procentual.
Art. 27. - Relatiile
dintre pret, randament si dobanda acumulata sunt descrise mai jos, pentru
fiecare categorie de emisiune:
- emisiuni cu discont
PB = 100 x [1 - (N x D)
/ (360 x 100)]
Y = D / [1 - (N x D) /
(360)]
Y = D / PB,
unde:
Y = randamentul
exprimat procentual;
PB = pretul brut al
titlului cu discont exprimat ca procent din valoarea nominala;
N = numarul de zile
pana la scadenta;
D = rata discontului
exprimata procentual.
- emisiuni cu dobanda
PB = 100 x [1 + (R /
100) x (C / 360)] / [1 + (Y / 100) x (N / 360)],
unde:
R = rata dobanzii;
Y = randamentul la
maturitate exprimat procentual;
PB = pretul brut al
titlului cu dobanda exprimat ca procent din valoarea nominala;
N = numarul de zile
pana la scadenta;
C = numarul total de
zile din perioada de dobanda.
- emisiuni cu cupon
_
PB = 100 x [>_ (Fk /
FA)]
FA = Pi[1 + (Y x Ck) /
(365 (sau 366) x 100)],
unde:
PB = pretul brut al
titlului cu cupon, exprimat ca procent din valoarea nominala;
Fk = fluxul de numerar
din perioada de cupon k, exprimat procentual (de exemplu: pentru o rata a
cuponului de 10% anual, fluxul de numerar este Fk = 10%; o exceptie o
constituie anul scadentei, cand la fluxul de numerar se adauga si rascumpararea
totala: Fk = 10% + 100%);
Ck = numarul de zile
care s-au scurs din perioada de cupon k pana la decontarea tranzactiei;
Y = randamentul la
maturitate exprimat procentual;
FA = factorul de
actualizare determinat pe principiul dobanzii compuse, in functie de conventia
de calcul folosita pentru respectiva emisiune.
Art. 28. - Tinandu-se
cont de caracteristicile si conventiile folosite pentru determinarea pretului,
randamentului si a dobanzii acumulate, vor fi avute in vedere urmatoarele
particularitati:
a) pentru emisiunile cu
cupon fix la care se aplica conventia ISMA 99 Actual/Actual, perioadele de
cupon se considera constante ca durata, indiferent de numarul de zile continute
de perioada de cupon; in acest caz, formula devine:
_ i + w
PB = 100 x {R / (F x
100) x >_ 1 / [1 + Y / (F x 100)] + (PR / 100) /
n - 1 + w
[1 + Y / (F x
100)] },
unde:
PB = pretul brut al
titlului cu cupon exprimat ca procent din valoarea nominala;
R = rata cuponului;
F = frecventa
cuponului;
Y = randamentul la
maturitate exprimat procentual;
n = numarul de cupoane
care nu s-au decontat;
i = numarul de perioade
de cupon pana la perioada de cupon curenta; i = 1, ..., n - 1;
w = (nr. de zile
scurse)/(nr. de zile din perioada de cupon); fractiunea scursa din perioada de
cupon curenta determinata conform conventiei de calcul aferente emisiunii;
PR = principal, suma
totala imprumutata de emitent, exprimata procentual;
b) pentru emisiunile cu
cupon variabil, se poate cunoaste cu certitudine doar rata cuponului pentru
perioada curenta, in timp ce ratele de cupon viitoare nu se cunosc; pentru
determinarea pretului si a valorii de piata se presupune ca rata de referinta
ramane constanta, iar cupoanele viitoare se determina pe baza acestei ipoteze;
c) pentru emisiunile cu
cupon indexat, emise conform conventiilor nationale, se determina valoarea
indicelui preturilor de consum pentru o perioada echivalenta ca durata cu
perioada de cupon curenta si pentru care se cunoaste evolutia indicelui
preturilor de consum lunar; se presupune ca valoarea astfel calculata va ramane
constanta, iar cupoanele viitoare se determina pe baza acestei ipoteze;
d) pentru emisiunile cu
cupon indexat, emise conform conventiilor internationale, operatiunile de piata
secundara se vor derula la randamentul real, iar pretul brut/net se determina
pe baza randamentului real; valorile nominale se obtin prin inmultirea valorilor
cu indicele inflatiei acumulate de la data emisiunii, in conformitate cu anexa
nr. 2.
VI. Practici de piata
Participantii pe piata
secundara a titlurilor de stat
Art. 29. - (1)
Participantii pe piata secundara, asa cum sunt definiti la art. 3 din
Regulamentul nr. 12/2005, pot publica, dupa caz, cotatii ferme si/sau
indicative.
(2) Numai participantii
care indeplinesc rolul de formatori de piata pot publica cotatii ferme.
(3) Orice participant
pe piata secundara a titlurilor de stat care intentioneaza sa vanda sau sa
cumpere in nume si pe cont propriu sau in numele si contul clientilor poate
publica cotatii informative.
Art. 30. - (1) Pentru o
emisiune, calitatea de formator de piata se obtine automat de catre dealerii
primari care au cumparat in nume si pe cont propriu titluri de stat de pe piata
primara.
(2) Intermediarii
pietei secundare, altii decat dealerii primari mai sus mentionati, pot obtine
calitatea de formator de piata pentru o emisiune prin transmiterea unei
notificari in acest sens catre Banca Nationala a Romaniei.
(3) Notificarea va fi
transmisa Directiei plati - Serviciul depozitare si decontare instrumente
financiare din cadrul Bancii Nationale a Romaniei, in format letric sau in
format electronic, folosindu-se serviciul de posta electronica securizata, si
va specifica emisiunile de titluri de stat pentru care se doreste obtinerea
calitatii de formator de piata.
(4) Intermediarul
pietei secundare va dobandi calitatea de formator de piata incepand cu ziua de
tranzactionare imediat urmatoare.
(5) Toti formatorii de
piata vor indeplini aceasta calitate pentru o perioada cel putin egala cu cea
prevazuta in Regulamentul nr. 12/2005.
Art. 31. - (1) Rolul de
formator de piata al unui intermediar se va mentine pana la momentul in care
participantul pe piata secundara va notifica renuntarea la aceasta calitate.
(2) Notificarea va fi
transmisa de respectivul participant pe piata secundara catre Directia plati -
Serviciul depozitare si decontare instrumente financiare din cadrul Bancii
Nationale a Romaniei.
(3) Intermediarii
mentionati la art. 39 alin. (1) nu pot notifica renuntarea la calitatea de
formator de piata mai devreme de termenul stabilit la art. 6 alin. (4) din
Regulamentul nr. 12/2005.
Art. 32. - Banca
Nationala a Romaniei poate retrage calitatea de formator de piata in situatiile
mentionate la art. 8 din Regulamentul nr. 12/2005 si/sau in situatiile in care
se constata derularea unor activitati care contravin prevederilor prezentei
norme.
Art. 33. - Retragerea
calitatii de formator de piata va fi notificata tuturor participantilor pe
piata secundara a titlurilor de stat.
Art. 34. - Participantii
pe piata secundara si/sau personalul angajat in activitati specifice pietei
secundare a titlurilor de stat se pot organiza in asociatii profesionale care
sa stabileasca standardele profesionale, etice si de conduita ale membrilor
asociatiei si care sa le reprezinte interesele in relatia cu Banca Nationala a
Romaniei.
Tranzactionarea pe
piata secundara a titlurilor de stat
Art. 35. - (1) In baza
art. 10 din Regulamentul nr. 12/2005 participantii pe piata secundara a
titlurilor de stat pot incheia urmatoarele tipuri de operatiuni:
1. tranzactii de
vanzare-cumparare: spot/today/tomorrow/forward;
2. tranzactii
repo/reverse repo: tranzactii repo/reverse repo pe termen lung, tranzactii
repo/reverse repo in cadrul zilei;
3. operatiuni de
transfer fara plata;
4. contracte de
garantie cu titluri de stat.
(2) Tranzactiile
sell-buyback/buy-sellback sunt asimilate in categoria tranzactiilor de
vanzare-cumparare ca operatiuni reversibile si se vor raporta distinct, in
conformitate cu prevederile anexei nr. 4.
(3) Operatiunile de
transfer fara plata, precum si contractele de garantie cu titluri de stat se
incheie in conformitate cu prevederile legale in vigoare privind transferurile
cu titlu gratuit si, respectiv, garantiile financiare si/sau mobiliare si se
proceseaza conform regulilor sistemului SaFIR.
Art. 36. - (1)
Participantii pe piata secundara pot incheia tranzactii forward, repo/reverse
repo, sell-buyback/buy-sellback numai in baza unor contracte prealabil agreate
de parti.
(2) Banca Nationala a
Romaniei recomanda folosirea contractelor-cadru standardizate si poate propune
modele de astfel de contracte-cadru.
Art. 37. - (1) In
functie de data la care are loc decontarea, tranzactiile pe piata secundara a
titlurilor de stat se clasifica in:
a) spot;
b) today;
c) tomorrow;
d) forward.
(2) In cazul
tranzactiilor spot data decontarii este la doua zile lucratoare de la data
tranzactiei.
(3) In cazul
tranzactiilor today data decontarii este aceeasi cu data tranzactiei.
(4) In cazul
tranzactiilor tomorrow data decontarii este ziua lucratoare urmatoare datei
tranzactiei.
(5) In cazul
tranzactiei forward data decontarii este o zi lucratoare ulterioara decontarii
tranzactiei spot.
Art. 38. - (1) Clientii
pot incheia tranzactii direct cu participantul pe piata secundara la care au
cont de evidenta deschis prin acceptarea cotatiei oferite de acesta sau ca
urmare a procesului de intermediere in piata.
(2) Pentru tranzactiile
derulate cu propriii clienti, participantii pe piata secundara sunt obligati sa
procedeze la informarea prealabila a acestora cu privire la termenii,
conditiile, riscurile si costurile tranzactiei.
(3) Ordinele de
cumparare sau de vanzare pot fi transmise in format letric, telefonic, fax
SWIFT intr-un alt mijloc agreat de parti.
(4) Este interzisa
derularea oricarei operatiuni pe contul unui client daca nu exista o
instructiune in acest sens din partea clientului, care sa fie explicita si
valida din punct de vedere juridic.
Art. 39. - (1)
Participantii sunt obligati sa mentina evidente stricte cu privire la datele de
identificare a clientilor, in conformitate cu prevederile Normei nr. 3/2002
privind standardele de cunoastere a clientelei, cu modificarile ulterioare.
(2) Participantii pe
piata secundara vor mentine inregistrari exacte ale tuturor operatiunilor
derulate pe conturile clientilor, precum si documentele justificative in baza
carora se deruleaza aceste operatiuni.
(3) In relatiile cu
clientii persoane juridice, participantii trebuie sa se asigure ca personalul
respectivului client este autorizat sa il reprezinte si sa deruleze
respectivele tranzactii.
Art. 40. - Orice
participant care deruleaza tranzactii pe piata secundara va respecta principiul
confidentialitatii, cu exceptia cazurilor in care:
1. tranzactiile intra
sub incidenta Legii nr. 656/2002 pentru prevenirea si sanctionarea spalarii
banilor, cu modificarile ulterioare, si a Legii nr. 535/2004 privind prevenirea
si combaterea terorismului;
2. informatiile sunt
solicitate de catre autoritati, in conditiile legii; sau
3.
contrapartida/clientul si-a dat acordul in acest sens.
Art. 41. - (1)
Participantii pe piata secundara a titlurilor de stat sunt responsabili de
mentinerea unei functionari normale a pietei, fiind interzisa adoptarea unor
politici de tranzactionare care pot conduce la disfunctionalitati sau pot
impiedica derularea normala a activitatii celorlalti participanti.
(2) Sunt interzise
orice practici de manipulare sau de fraudare.
Publicarea cotatiilor
Art. 42. - (1) Pe
parcursul orarului normal de functionare a pietei secundare, participantii care
indeplinesc rolul de formator de piata sunt obligati sa publice in mod continuu
cotatii ferme aferente tranzactiilor spot, pentru emisiunile si pentru perioada
in care indeplinesc acest rol.
(2) Pe parcursul
orarului normal de functionare a pietei secundare, participantii care indeplinesc
rolul de formator de piata sunt obligati sa ofere cotatii ferme si in urma unei
solicitari exprese in acest sens.
Art. 43. - Publicarea
de cotatii ferme reprezinta o obligatie asumata de a incheia tranzactia la
clauzele standard sau negociate in cazul in care cotatia este acceptata.
Art. 44. - Atat pentru
instrumentele cu scadenta peste un an, cat si pentru instrumentele cu scadenta
mai mica de un an, cotatiile ferme trebuie sa se realizeze simultan ca
randament la maturitate si ca pret net/brut exprimat procentual cu 3 zecimale,
dupa cum urmeaza:
- pentru emisiunile cu
discont, cotatiile se vor publica concomitent ca pret brut si ca randament la
maturitate;
- pentru emisiunile cu
dobanda cu scadenta mai mica de un an, cotatiile se vor publica concomitent ca
pret brut si ca randament la maturitate;
- pentru toate
emisiunile cu scadenta mai mare de un an, cotatiile se vor publica concomitent
ca pret net si ca randament la maturitate.
Art. 45. - Pentru o
emisiune, cantitatea minima tranzactionabila de titluri de stat pentru care se
va publica o cotatie ferma este de 5 ori valoarea nominala individuala.
Cantitatile pentru care se vor publica cotatii ferme/informative vor fi
multipli de 5 ai valorii nominale individuale si vor fi exprimate in valoare
nominala.
Art. 46. -
Participantul care a solicitat o cotatie ferma trebuie sa raspunda prompt, atat
in cazul in care va incheia tranzactia, cat si pentru situatia in care nu
exista un interes de a tranzactiona pentru cotatia respectiva.
Art. 47. - In procesul
de negociere bilaterala, referitor la o cotatie afisata de un formator de
piata, daca nu este altfel specificat, atunci:
- cotatia este ferma;
- tranzactia este spot;
- cantitatea oferita
reprezinta cantitatea minima tranzactionabila valabila pentru emisiunea pentru
care se ofera cotatia.
Art. 48. -
Participantii pe piata secundara care doresc sa deruleze tranzactii pentru alte
scadente decat spot sau pentru o alta cantitate, multiplu al cantitatii minime
tranzactionabile, vor specifica explicit acest lucru la solicitarea unei
cotatii.
Art. 49. -
Participantii pe piata secundara vor raporta Directiei plati - Serviciul
depozitare si decontare instrumente financiare din cadrul Bancii Nationale a
Romaniei orice activitate de natura sa puna in pericol integritatea sau
reputatia pietei secundare a titlurilor de stat, cum ar fi, de exemplu (fara a
se limita insa la acestea):
- publicarea de cotatii
ferme si retragerea imediata a acestora ca urmare a intentiei de a nu
tranzactiona la pretul astfel afisat;
- publicarea unor
cotatii ferme nerealiste, pentru care nu exista intentia onorarii obligatiilor
sau destinate sa induca confuzie in randul celorlalti participanti.
Art. 50. - Banca Nationala
a Romaniei va monitoriza activitatea participantilor pe piata secundara din
punctul de vedere al indeplinirii obligatiilor de cotare.
Incheierea si
confirmarea tranzactiilor
Art. 51. - Tranzactiile
intre intermediari, efectuate atat in cont propriu, cat si in contul
clientilor, se incheie telefonic, prin telex, Reuters dealing sau prin alte
sisteme de tranzactionare agreate in prealabil de Banca Nationala a Romaniei.
Art. 52. - O tranzactie
se considera incheiata in momentul in care pretul si toti ceilalti termeni ai
tranzactiei au fost agreati, conform mijloacelor specificate la art. 51, de
catre partile implicate in tranzactie.
Art. 53. - Incheierea
tranzactiei se confirma letric, prin telex, e-mail, fax, electronic, SWIFT sau
prin alte mijloace agreate de parti.
Art. 54. - Confirmarea
tranzactiei reprezinta dovada incheierii tranzactiei, dar nu se substituie,
respectiv nu poate inlocui termenii negociati in prealabil prin mijloacele
stabilite la art. 51, decat in lipsa acestora.
Art. 55. - (1)
Compartimentul de procesare posttranzactionare trebuie sa asigure emiterea si
verificarea confirmarilor de tranzactionare.
(2) Compartimentul de
procesare posttranzactionare are obligatia de a transmite confirmarile in cel
mai scurt timp posibil dupa incheierea unei tranzactii, dar nu mai tarziu de
finalul zilei.
Art. 56. - (1)
Confirmarile trebuie sa contina cel putin urmatoarele elemente:
a) ISIN;
b) data incheierii
tranzactiei;
c) data decontarii
tranzactiei;
d) data limita de
decontare a tranzactiei, data valabila doar pentru tranzactiile cu titluri de
stat denominate in alta valuta decat RON;
e) tipul tranzactiei;
f) valoarea tranzactiei
exprimata ca valoare de decontat;
g) conturile din/in
care se va efectua decontarea fondurilor;
h) pretul brut;
i) pretul net;
j) randamentul
tranzactiei.
(2) In cazul
tranzactiilor repo/reverse repo confirmarile vor contine suplimentar
urmatoarele elemente:
a) scadenta celui de-al
doilea pas;
b) data limita de
decontare a celui de-al doilea pas - doar pentru tranzactiile in alta valuta
decat RON;
c) suma de decontat
aferenta celui de-al doilea pas;
d) rata repo.
Art. 57. - In cazul in
care confirmarea primita de la contrapartida contine informatii eronate,
trebuie solicitata o noua confirmare pentru a fi indeplinite conditiile formale
de validitate a tranzactiei.
Raportarea
tranzactiilor
Art. 58. - La sfarsitul
fiecarei zile de tranzactionare participantii pe piata secundara au obligatia
de a transmite lista tuturor tranzactiilor derulate in nume si pe cont propriu
sau intermediate in numele si pe contul clientilor catre Directia plati -
Serviciul depozitare si decontare instrumente financiare din cadrul Bancii
Nationale a Romaniei.
Art. 59. - (1)
Tranzactiile vor fi raportate de catre participantii pe piata secundara in ziua
in care acestea se incheie, indiferent de scadenta tranzactiei, in intervalul
orar 16,00 - 18,00.
(2) Raportarea se va
transmite sub forma unui fisier Excel, folosindu-se serviciul de posta
electronica securizata Lotus Notes, in conformitate cu prevederile anexei nr.
4.
Art. 60. - Raportarile
vor contine detaliile tuturor categoriilor de tranzactii prevazute in anexa nr.
4, tabelul 1.
Publicarea pretului
mediu zilnic
Art. 61. - Determinarea
si publicarea pretului mediului zilnic pentru fiecare emisiune de titluri de
stat se realizeaza in fiecare zi bancara, dupa inchiderea pietei secundare, de
catre Directia plati - Serviciul depozitare si decontare instrumente financiare
din cadrul Bancii Nationale a Romaniei.
Art. 62. - (1)
Determinarea pretului mediu zilnic pentru emisiunile in circulatie se poate
realiza:
- pe baza tranzactiilor
spot incheiate sau a cotatiilor aferente tranzactiilor spot publicate de
intermediarii pe piata secundara a titlurilor de stat;
- folosindu-se metodele
actuariale prezentate la sectiunea V "Conventii si standarde de
calcul";
- prin determinarea
valorii curente pentru un titlu de stat, conform relatiei de mai jos:
valoarea curenta =
valoarea nominala + dobanda la zi;
- alte proceduri
comunicate in prealabil de Banca Nationala a Romaniei.
(2) In acest scop Banca
Nationala a Romaniei poate solicita, in functie de rolul fiecarui participant
pe piata secundara a titlurilor de stat, publicarea de cotatii ferme sau
indicative pentru una sau mai multe emisiuni de titluri de stat.
Art. 63. - In
completarea si aplicarea prezentei norme, Banca Nationala a Romaniei va face
precizari cu privire la:
- conventiile si
formulele de calcul utilizate pentru fiecare emisiune, conform anexelor nr. 1
si 2;
- lista participantilor
pe piata secundara care indeplinesc rolul de formator de piata;
- modalitatea de
publicare a cotatiilor ferme;
- modalitatea de
publicare a cotatiilor indicative;
- pretul mediu zilnic
pentru fiecare emisiune de titluri de stat;
- alte elemente
considerate necesare pentru buna desfasurare a activitatii pe piata secundara a
titlurilor de stat.
VII. Interdictii,
sanctiuni si solutionarea diferendelor
Art. 64. - Sunt strict
interzise tranzactiile de natura sa induca in eroare conducerea participantilor
pe piata secundara sau organele de control si supraveghere cu privire la
drepturile si/sau obligatiile care revin participantilor ca urmare a incheierii
de tranzactii pe piata secundara a titlurilor de stat.
Art. 65. -
Participantii pe piata secundara trebuie sa dispuna masurile necesare pentru a
se asigura ca tranzactiile derulate nu sunt utilizate pentru fraude, spalarea
banilor sau alte activitati ilegale.
Art. 66. - Diseminarea
de informatii, prin orice mijloace, care ofera sau sunt in masura sa ofere
indicatii false ori inselatoare cu privire la tranzactionarea titlurilor de
stat, inclusiv diseminarea de zvonuri sau stiri false ori inselatoare, este
strict interzisa.
Art. 67. - Incalcarea
dispozitiilor prezentei norme conduce la aplicarea sanctiunilor si/sau a
masurilor prevazute la art. 99 si 100 din Legea nr. 58/1998, republicata,
pentru institutiile de credit, iar pentru celelalte entitati, la aplicarea
sanctiunilor prevazute la art. 57 din Legea nr. 312/2004 privind Statutul
Bancii Nationale a Romaniei.
Art. 68. - Partile
implicate vor depune toate diligentele pentru solutionarea pe cale amiabila a
diferendelor aparute in aplicarea prevederilor prezentei norme.
Art. 69. - (1) Partile
implicate pot alege sa isi solutioneze diferendele aparute in aplicarea
prevederilor prezentei norme apeland la arbitrajul Bancii Nationale a Romaniei,
Directia plati, daca dovedesc ca au epuizat toate posibilitatile de solutionare
pe cale amiabila.
(2) In astfel de
cazuri, partile trebuie sa recunoasca, in prealabil, in scris, principiul
acceptarii neconditionate a deciziei de solutionare a diferendului, adoptata de
Banca Nationala a Romaniei.
VIII. Dispozitii
tranzitorii si finale
Art. 70. - Prevederile
prezentei norme intra in vigoare incepand cu data de 15 februarie 2006.
Art. 71. - Pentru
emisiunile de titluri de stat aflate in circulatie la data intrarii in vigoare
a prezentei norme, participantii pe piata secundara pot solicita inregistrarea
ca formator de piata in conformitate cu art. 30 alin. (2).
Art. 72. - Anexele nr.
1 - 4*) fac parte integranta din prezenta norma.
------------
*) Anexele nr. 1 - 4
sunt reproduse in facsimil.
Guvernatorul Bancii Nationale
a Romaniei,
Mugur Constantin
Isarescu
ANEXA 1
la norma
Conventii de calcul
______________________________________________________________________________
| Conventii | Regula
de | Regula de | Comentarii |
| |
determinare nr. | determinare | |
| | zile pe
luna | nr. zile pe an | |
|_______________|_________________|________________|___________________________|
| Actual/360 | Nr. de
zile din | 360 zile | De regula, aplicabila |
| | luna
curenta | | pentru emisiuni cu |
| | |
| scadenta mai mica de un an|
|_______________|_________________|________________|___________________________|
| Actual/Actual | Nr. de
zile din | Nr. de zile din| Perioada de cupon |
| | luna
curenta | anul in care se| reprezinta intervalul |
|
| | regaseste | dintre data de emisiune/ |
|
| | scadenta | precedentei plati si data |
|
| | evenimentului | urmatoarei plati, asa cum |
|
| | de plata (365 | sunt stabilite prin |
|
| | zile, respectiv| prospect. |
|
| | 366 zile pentru| De regula, aplicabila |
|
| | anul bisect) | pentru emisiuni cu |
|
| | | scadenta mai mare de un |
|
| | | an. |
|_______________|_________________|________________|___________________________|
| Actual/Actual | Nr. de
zile din | Nr. de zile din| Particularitatea metodei |
| ISMA 99 | luna
curenta | anul in care se| Actual/Actual ISMA 99 |
| |
| regaseste | consta in faptul ca |
|
| | scadenta | perioadele de cupon sunt |
|
| | evenimentului | considerate identice ca |
|
| | de plata | durata, denumite perioade |
|
| | | de cupon regulate (vezi |
|
| | | descrierea de mai jos). |
| |
| | De regula aplicabila |
|
| | | pentru emisiuni cu |
|
| | | scadenta mai mare de un an|
|_______________|_________________|________________|___________________________|
Descriere ISMA 99
Actual/Actual: Perioade de cupon regulate si neregulate
O perioada de cupon
regulata este o fractiune a anului, multiplu al unei luni si se obtine prin
impartirea numarului de luni ale anului la frecventa platilor de cupon.
Metodele ISMA
Actual/Actual fac distinctie intre perioadele de cupon regulate si cele
neregulate. Perioadele de cupon neregulate nu respecta regula enuntata mai sus,
pentru aceste cazuri fiind necesara construirea unor perioade de cupon
nominale, care, conform regulilor descrise mai sus, sa reprezinte o perioada
regulata.
Perioade de cupon
neregulate vor fi doar perioada primului cupon si perioada ultimului cupon,
pentru ca celelalte perioade se determina folosind una din conventiile ISMA,
Normal sau Ultimo, iar perioadele aferente urmatoarelor cupoane vor fi
regulate. De asemenea, cand se genereaza o perioada de cupon nominala, se pune
in aplicare conventia ISMA Ultimo.
Perioada nominala pentru
primul cupon se determina generand "inapoi" o perioada regulata de la
data platii urmatorului cupon.
Perioada nominala
pentru ultimul cupon se determina generand "inainte", de la data
penultimului cupon, o perioada regulata.
ANEXA 2
la norma
Determinarea dobanzii
acumulate
Determinarea datei
finale a cuponului/dobanzii anterioare
Data finala a
cuponului/dobanzii anterioare reprezinta data de la care incepe perioada de
dobanda/cupon avuta in vedere pentru determinarea dobanzii acumulate.
Daca perioada de cupon
avuta in vedere este prima perioada de cupon, data finala anterioara reprezinta
data decontarii licitatiei.
In celelalte situatii,
data finala anterioara este reprezentata de scadenta precedentului eveniment de
plata.
Conventii pentru
determinarea datei finale a perioadei de acumulare/scadentei evenimentului de
plata
Pentru tranzactiile
derulate intre banci, in cazul in care decontarea tranzactiilor are loc la o
data ulterioara datei tranzactiei (ex.: T + 2), data pana la care se calculeaza
dobanda acumulata este data decontarii respectivei tranzactii.
Tabel 5.2
______________________________________________________________________________
| Conventie |
Descriere |
|_____________|________________________________________________________________|
| RO | Data finala
a cuponului/scadenta emisiunii stabilita explicit |
| | prin
prospectul de emisiune. |
| | Daca data
finala a cuponului/scadenta emisiunii este (sau |
| | devine) o zi
nelucratoare, decontarea este amanata pana la |
| | urmatoarea
zi lucratoare, fara sa se perceapa dobanzi |
| |
moratorii. |
|_____________|________________________________________________________________|
| END-END | Daca data de
emisiune/data evenimentului de plata anterior |
| | reprezinta
un sfarsit de luna, atunci si data |
| |
rascumpararii/evenimentului de plata urmator va fi un sfarsit |
| | de
luna. |
|_____________|________________________________________________________________|
| ISMA Normal | Aceasta
metoda presupune ca data cuponului se stabileste la |
| | exact
aceeasi zi a lunii ca si cuponul precedent, la intervale |
| | egale;
aceasta conventie se aplica complementar conventiei de |
| | calcul
ISMA-99. |
|_____________|________________________________________________________________|
| ISMA Ultimo | Daca data de
emisiune/data evenimentului de plata anterior |
| | reprezinta
un sfarsit de luna, atunci si data |
| |
rascumpararii/evenimentului de plata urmator va fi un sfarsit |
| | de luna;
aceasta conventie se aplica complementar conventiei de|
| | calcul
ISMA-99. |
|_____________|________________________________________________________________|
| Month-End | Daca data
rascumpararii reprezinta un sfarsit de luna, iar |
| Roll Back | aceasta data
este sau devine o zi nelucratoare, atunci data de |
| | scadenta nu
poate fi avansata in luna urmatoare, ci va fi |
| | devansata
pana la precedenta zi lucratoare din luna curenta. |
|_____________|________________________________________________________________|
Determinarea numarului
de zile
Calculul numarului de
zile de acumulare de dobanda intre doua date calendaristice se realizeaza
conform urmatoarelor principii:
- data initiala este
exclusa din perioada care trebuie determinata;
- data finala este
inclusa.
Numarul de zile
aferente unei perioade de cupon reprezinta numarul de zile cuprinse intre data
de inceput de perioada si data de sfarsit de perioada.
Daca data de sfarsit de
perioada coincide cu scadenta evenimentului de plata, perioada pentru calculul
dobanzii acumulate coincide cu perioada de cupon si prin urmare dobanda
acumulata este egala cu cuponul de plata.
Calculul dobanzii
acumulate si a cuponului de plata
Dobanda acumulata se
determina in functie de conventiile aplicate fiecarui tip de instrument pentru
care se calculeaza dobanda acumulata, respectand principiul enuntat mai sus.
Conventiile de calcul
aplicabile in prezent sunt cele din tabelele de mai jos.
- instrumente cu
scadenta mai mica de un an.
______________________________________________________________________________
| Titluri de stat cu
dobanda |
|
________________________________________________________|
| Conventii nationale |
Conventie scadenta | RO |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Nr. zile / 360 |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda acumulata | R * N / 360 |
|
| | R = rata dobanzii |
| |
| N = nr. de zile de acumulare |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda de plata | (R * C * VN) / 360 |
| | |
R = rata dobanzii |
|
| | C = nr. de zile perioada dobanda |
|
| | VN = valoarea nominala |
|_____________________|____________________|___________________________________|
| Conventii |
Conventie scadenta | END-END |
| internationale
| | Month-End Roll Back |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Nr. zile / 360 |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda acumulata | R * N / 360 |
|
| | R = rata dobanzii |
|
| | N = nr. de zile de acumulare |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda de plata | (R * C * VN) / 360 |
|
| | R = rata dobanzii |
|
| | C = nr. de zile perioada dobanda |
| |
| VN = valoarea nominala |
|_____________________|____________________|___________________________________|
______________________________________________________________________________
| Titluri de stat cu discont
|
|______________________________________________________________________________|
| Conventii nationale |
Conventie scadenta | RO |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Nr. zile / 360 |
|_____________________|____________________|___________________________________|
| Conventii |
Conventie scadenta | END-END |
| internationale
| | Month-End Roll Back |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Nr. zile / 360 |
|_____________________|____________________|___________________________________|
- instrumente cu
scadenta mai mare de un an
______________________________________________________________________________
| Titluri de stat cu cupon
fix |
|
________________________________________________________|
| Conventii nationale |
Conventie scadenta | RO |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Actual/Actual |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda acumulata | R * N / 365 (sau 366) |
|
| | R = rata cuponului |
|
| | N = nr. de zile de acumulare |
| |
| VN = valoarea nominala |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Cuponul de plata | (R * VN * C) / 365 sau 366 |
| | |
R = rata cuponului |
|
| | C = nr. zile din perioada de cupon|
|
| | VN = valoarea nominala |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie scadenta | ISMA Ultimo |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Actual/Actual ISMA 99 |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda acumulata | - Perioade cupon regulate |
| |
| (R / F) * (N / C) |
|
| | F = frecventa (F = 1 pt. cupon |
|
| | anual, F = 2 pt. cupon semestrial |
| | |
etc.) |
|
| | R = rata cuponului |
|
| | N = nr. zile de acumulare |
|
| | C = nr. zile perioada cupon |
|
| | |
|
| | - Perioade cupon neregulate |
| Conventii
| | _ |
| internationale
| | (R / F) * >_ (Ni / Ci) |
|
| | F = frecventa (F = 1 pt. cupon |
|
| | anual, F = 2 pt. cupon semestrial |
|
| | etc.) |
|
| | R = rata cuponului |
|
| | Ni = nr. zile de acumulare scurse |
|
| | din perioada de cupon nominala |
|
| | Ci = nr. zile perioada cupon |
|
| | nominala |
| |
| |
|
| | NOTA: |
|
| | Se foloseste indicatorul "i" |
| |
| deoarece poate fi necesara |
|
| | constituirea mai multor perioade |
|
| | nominale de cupon |
|
| | |
|
| | - Perioade cupon regulate |
|
| | (R / F) * VN |
| |
| F = frecventa (F = 1 pt. cupon |
|
| | anual, F = 2 pt. cupon semestrial |
|
| | etc.) |
| | |
R = rata cuponului |
|
| | C = nr. zile perioada cupon |
|
| | |
| |
Cupon de plata | - Perioade cupon neregulate |
|
| | _ |
|
| | VN * (R / F) * >_ (Ni / Ci) |
|
| | F = frecventa (F = 1 pt. cupon |
|
| | anual, F = 2 pt. cupon semestrial |
|
| | etc.) |
|
| | R = rata cuponului |
|
| | Ni = nr. zile de acumulare scurse |
|
| | din perioada de cupon nominala |
|
| | Ci = nr. zile perioada cupon |
|
| | nominala |
|
| | |
|
| | NOTA: |
| |
| Se foloseste indicatorul "i" |
|
| | deoarece poate fi necesara |
|
| | constituirea succesiva a mai |
| |
| multor perioade nominale de cupon |
|_____________________|____________________|___________________________________|
| Titluri de stat cu cupon
flotant |
|______________________________________________________________________________|
| Conventii |
Conventie scadenta | NOTA: |
| internationale
| | Se aplica aceleasi reguli ca si |
| |
| pentru rata dobanzii de referinta |
|
| | END-END |
|
| | Month-End Roll Back |
| |____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | NOTA: |
|
| | Se aplica aceleasi reguli ca si |
|
| | pentru rata dobanzii de referinta |
|
| | Nr. zile / 360 |
|
| | Actual/Actual |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda acumulata | (RRef + D) * N */Nr. zile an |
|
| | Nr. zile an = 360 sau 365/366, in |
|
| | functie de conventia aplicata la |
|
| | rata dobanzii de referinta |
|
| | RRef = rata de referinta conform |
|
| | prevederilor prospectului de |
|
| | emisiune |
|
| | D = discont/prima exprimata in |
|
| | procente |
| |
| N = nr. zile de acumulare scurse |
|
| | din perioada de cupon nominala |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Cupon de plata | (RRef + D) * C */Nr. zile an |
|
| | Nr. zile an = 360 sau 365/366 in |
|
| | functie de conventia aplicata la |
|
| | rata dobanzii de referinta |
|
| | RRef = rata de referinta conform |
|
| | prevederilor prospectului de |
| |
| emisiune |
|
| | D = discount/prima exprimate in |
|
| | procente |
| | |
C = nr. zile perioada cupon |
|_____________________|____________________|___________________________________|
| Titluri de stat cu cupon
indexat |
|______________________________________________________________________________|
| Conventii nationale |
Conventie scadenta | RO |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Actual/Actual |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda acumulata | |
|
| | (365 sau 366 / N)[Pi(IPCi / 100) -|
|
| | 1] * 100 + M |
|
| | R = rata cuponului |
|
| | N = nr. zile de acumulare scurse |
|
| | din perioada de cupon |
|
| | M = marja exprimata procentual |
|
| | IPCi = indicele preturilor de |
| |
| consum pentru lunile selectionate |
|
| | conform prospectelor de emisiune |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Cuponul de plata | NV x R x (C / 365) |
|
| | |
|
| | NV * (365 sau 366 / C)[Pi(IPCi / |
|
| | 100) - 1] * 100 + M |
|
| | R = rata cuponului |
|
| | C = nr. zile din perioada de cupon|
| |
| M = marja, exprimata procentual |
|
| | IPCi = indicele preturilor de |
|
| | consum pentru lunile selectionate |
| | |
conform prospectelor de emisiune |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie scadenta | ISMA Ultimo |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Conventie calcul | Actual/Actual ISMA 99 |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Dobanda acumulata | - Perioade cupon regulate |
|
| | (Rreal / F) * (N / C) * I |
|
| | F = frecventa (F = 1 pt. cupon |
|
| | anual, F = 2 pt. cupon semestrial |
|
| | etc.) |
|
| | Rreal = rata reala a cuponului |
|
| | N = nr. zile de acumulare |
|
| | C = nr. zile perioada cupon |
|
| | I = indicele inflatiei acumulate |
|
| | de la data emisiunii, determinat |
| |
| conform prospectului de emisiune |
|
| | |
|
| | - Perioade cupon neregulate |
| |
| _ |
|
| | (Rreal / F) * >_ (Ni / Ci) |
|
| | F = frecventa (F = 1 pt. cupon |
|
| | anual, F = 2 pt. cupon semestrial |
|
| | etc.) |
|
| | Rreal = rata reala a cuponului |
| |
| Ni = nr. zile de acumulare scurse |
|
| | din perioada de cupon nominala |
|
| | Ci = nr. zile perioada cupon |
| | |
nominala |
|
| | I = indicele inflatiei acumulate |
|
| | de la data emisiunii, determinat |
|
| | conform prospectului de emisiune |
|
| | |
|
| | NOTA: |
|
| | Se foloseste indicatorul "i" |
|
| | deoarece poate fi necesara |
|
| | construirea mai multor perioade |
|
| | nominale de cupon |
|
|____________________|___________________________________|
| |
Cupon de plata | - Perioade cupon regulate |
|
| | (Rreal / F) * VN * I |
|
| | F = frecventa (F = 1 pt. cupon |
|
| | anual, F = 2 pt. cupon semestrial |
|
| | etc.) |
| |
| Rreal = rata reala a cuponului |
|
| | C = nr. zile perioada cupon |
|
| | I = indicele inflatiei acumulate |
| |
| de la data emisiunii, determinat |
|
| | conform prospectului de emisiune |
|
| | |
|
| | - Perioade cupon neregulate |
|
| | _ |
|
| | VN * (Rreal / F) * >_ (Ni / Ci) * |
| |
| I |
|
| | F = frecventa (F = 1 pentru cupon |
|
| | anual, F = 2 pentru cupon |
| | |
semestrial etc.) |
|
| | Rreal = rata reala a cuponului |
|
| | Ni = nr. zile de acumulare scurse |
|
| | din perioada de cupon nominala |
|
| | Ci = nr. zile perioada cupon |
|
| | nominala |
|
| | i = identificatorul perioadei de |
|
| | cupon pentru situatiile in care |
|
| | este necesara construirea mai |
|
| | multor perioade de cupon succesive|
|
| | (vezi anexa 3) |
|
| | I = indicele inflatiei acumulate |
|
| | de la data emisiunii, determinat |
|
| | conform prospectului de emisiune |
|
| | |
|
| | NOTA: |
| |
| Pentru emisiunile cu cupon indexat|
|
| | la care se aplica conventia |
|
| | internationala, valoarea nominala |
| |
| de rascumparat se actualizeaza cu |
|
| | valoarea indicelui I. |
|_____________________|____________________|___________________________________|
ANEXA 3
la norma
Conventiile ISMA
Actual/Actual - descriere si exemple
Determinarea datei
cuponului
Exista doua abordari
care trateaza diferit modul in care se determina datele de cupon: ISMA Normal
si ISMA Ultimo
I.1 ISMA Normal -
aceasta metoda presupune ca data cuponului se stabileste la exact aceeasi zi a
lunii ca si cuponul precedent, la intervale egale.
Ex. 1: emisiune cu
cupon semestrial:
_____________________
Nr. cupon Data cupon
_____________________
1. 01/01/2004
2. 01/07/2004
3. Etc.
_____________________
Ex. 2: emisiune cu
cupon semestrial:
______________________________________________________________________________
Nr. cupon Data
cupon Nota
______________________________________________________________________________
1. 30/06/2004 30
este ultima zi a lunii iunie.
ISMA Normal prevede ca
data urmatorului cupon va fi
exact in aceeasi zi (si
nu ultima zi) a lunii decembrie
2. 30/12/2004 31
este ultima zi a lunii decembrie
3. Etc.
______________________________________________________________________________
Exceptie: daca ziua
urmatorului cupon nu exista ca data, atunci data cuponului se stabileste ca
fiind ultima zi a respectivei luni:
Ex. 3: emisiune cu
cupon semestrial:
________________________________________________________________________
Nr. cupon Data
cupon Nota
________________________________________________________________________
1. 30/07/2003
2. 29/02/2004
Pentru luna februarie nu exista data de 30, prin
urmare, data cuponului
este precedenta zi a lunii
3. Etc.
________________________________________________________________________
I.2 ISMA Ultimo -
aceasta metoda se poate aplica numai atunci cand datele de cupon coincid cu
ultima zi a lunii. Aceasta metoda presupune ca data cuponului se stabileste
intotdeauna in ultima zi a lunii, la intervale egale.
Ex. 4: emisiune cu
cupon semestrial
__________________________________________________________________________
Nr. cupon Data
cupon Nota
__________________________________________________________________________
1. 30/06/2004 30
este ultima zi a lunii iunie.
ISMA Ultimo prevede ca
data urmatorului cupon va fi
ultima zi (si nu
aceeasi zi) a lunii decembrie.
2. 31/12/2004 31
este ultima zi a lunii decembrie.
3. Etc.
__________________________________________________________________________
Perioade de cupon
regulate si neregulate
Metodele ISMA
Actual/Actual fac o distinctie intre perioadele de cupon regulate si cele
neregulate. O perioada de cupon regulata reprezinta un multiplu exact al unei
luni si este rezultat al frecventei platilor de cupon.
Ex. 5: Pentru o
emisiune cu plata de cupon semestriala, perioada 01/01/2004 - 01/07/2004 este o
perioada de cupon regulata pentru ca reprezinta un multiplu exact: 6 x 1 luna.
De asemenea, este rezultatul exact al frecventei de plata a cuponului: 12 luni
/ 2 (2 reprezinta frecventa semestriala).
Perioadele de cupon
neregulate nu respecta regula enuntata mai sus. Pentru aceste cazuri, este
necesar sa se construiasca "perioade de cupon nominale" care sa se
incadreze in regulile descrise mai sus.
Ex. 6: Pentru o
emisiune cu plata de cupon semestriala, dar a carei prima plata de cupon are
loc la data de 01/03/2004, aceasta nu mai reprezinta o plata regulata de cupon,
ci una neregulata, deoarece chiar daca este un multiplu exact (3 x 1 luna), nu
mai este rezultat al frecventei cuponului (12 luni/2)
II.1 Calculul dobanzii
acumulate si a cuponului pentru perioadele regulate
P = rata anuala a
cuponului / F;
A = (rata cuponului /
F) * (N / C)
unde:
D1/M1/Y1
D3/M3/Y3
| |
| D2/M2/Y2 |
| N = 85 | |
|--------->| |
| | |
v v v
----------------------------------------------------------------->
-
- - -
| 183 |
182 | 183 |
|---------------->|--------------->|---------------->|
|
| | |
22/04/20
22/10/2003 22/04/2004 22/10/2004
Cupon n - 1 Cupon
n Cupon n + 1 Cupon n + 2
C = numarul de zile
intre D1/M1/Y1 si D3/M3/Y3;
N = numarul de zile
intre D1/M1/Y1 si D2/M2/Y2;
F = frecventa (1 pt.
plata de cupon anuala, 2 pt. plata semestriala etc.);
P = rata la care se
calculeaza suma de plata;
A = dobanda acumulata
(accrued interest);
D1/M1/Y1 = data de la
care se calculeaza dobanda acumulata;
D2/M2/Y2 = data pana la
care se calculeaza dobanda acumulata;
D3/M3/Y3 = urmatoarea data
de cupon.
Ex. 7: emisiune cu
plata de cupon semestriala, perioadele de cupon regulate
D1/M1/Y1 = 22/10/2003;
D2/M2/Y2 = 15/01/2004;
D3/M3/Y3 = 22/04/2004.
Rata anuala a cuponului
= 10%;
F = 2;
P = rata anuala a cuponului
/ F = 10% / 2;
A = (rata anuala a
cuponului / F) * (N / C) = (10% / 2) * (85 / 182).
II.2 Calculul dobanzii
acumulate: A (accrued interest) si a cuponului pentru perioadele neregulate.
Daca perioada dintre
D1/M1/Y1 si D3/M3/Y3 nu respecta criteriile perioadelor regulate, atunci este
considerata perioada neregulata si este necesara construirea unei perioade de
cupon nominale.
Perioade de cupon
neregulate pot fi perioada primului cupon si perioada ultimului cupon.
Motivatia acestui fapt este aceea ca celelalte date de cupon se determina
folosind una din conventiile ISMA Normal sau Ultimo, iar perioadele aferente
urmatoarelor cupoane vor fi regulate.
Perioada nominala
pentru primul cupon (cand D1/M1/Y1 coincide cu data emisiunii) se genereaza
numarand inapoi "o perioada regulata" de la data platii urmatorului
cupon (D3/M3/Y3).
Perioada nominala
pentru ultimul cupon (cand D3/M3/Y3 coincide cu scadenta emisiunii), se
genereaza numarand inainte "o perioada regulata" de la data penultimului
cupon.
Atunci cand se
genereaza perioadele de cupon nominale:
- daca se aplica ISMA
Normal, se foloseste aceeasi zi a lunii;
- daca se aplica ISMA
Ultimo, se foloseste ultima zi a lunii.
Pentru perioadele
neregulate, cuponul si dobanda acumulata se obtin astfel:
_
A = (rata anuala a
cuponului / F') * >_(Ni / Ci)
_
P = (rata anuala a
cuponului / F') * >_(Ni / Ci)
unde:
F' = partea intreaga
[12 / F];
D1/M1/Y1 = data de la
care se calculeaza dobanda acumulata;
D2/M2/Y2 = data pana la
care se calculeaza dobanda acumulata;
D3/M3/Y3 = urmatoarea
data de cupon;
C = numarul de zile
intre D1/M1/Y1 si D3/M3/Y3;
N = numarul de zile
intre D1/M1/Y1 si D2/M2/Y2;
F = frecventa (1 pt.
plata de cupon anuala, 2 pt. plata semestriala etc.);
P = rata la care se
calculeaza suma de plata.
Ex. 8: emisiune cu
plata de cupon semestriala, perioade de cupon neregulate
D1/M1/Y1 = 15/08/2003
D2/M2/Y2 = 15/03/2004
D3/M3/Y3 = 15/07/2004
Ci = numarul de zile
pentru dobanda acumulata;
Ni = numarul de zile
aferente perioadelor de cupon nominale;
F = frecventa (1 pt.
plata de cupon anuala, 2 pt. plata semestriala etc.);
P = rata la care se
calculeaza suma de plata;
Rata anuala a cuponului
= 4%;
F = 2.
Prima perioada de cupon
(15/08/2003 si 15/07/2004) nu respecta criteriile unei perioade regulate, prin
urmare este necesara construirea perioadelor nominale. Intrucat este vorba de
primul cupon, determinarea datelor perioadelor nominale se realizeaza numarand
inapoi de la data celui de-al doilea cupon, dar respectand conventia ISMA
Normal.
Prima perioada
nominala: 15/01/2004 - 15/07/2004: 182 zile
Cea de-a doua perioada
nominala: 15/07/2003 - 15/01/2004: 184 zile
_
P = (rata anuala a
cuponului / F') * >_(Ni / Ci) = 4 / 2 * [(153 / 184) +
(182 / 182)]
_
A = (rata anuala a
cuponului / F') * >_(Ni / Ci) = (4 / 2) * [(153 / 184) +
(60 / 182)]
D1/M1/Y1 D3/M3/Y3
| |
|
D2/M2/Y2 |
| N = 213
| |
|------------------>| |
| 153 60
| |
|------------>----->| |
|
| |
v
v v
-------------------------------------------------------------------->
- -
- - -
| | 184
| 182 | 184 |
|---------|---------->|--------------->|------------------->|
| |
| | |
15/07/2003 |
15/01/2004 15/07/2004 15/01/2005
Cupon Nominal |
Cupon Nominal Cuponul 1 Cuponul 2
| |
--------------------------->|
Mai mare decat 12/F
luni
ANEXA 4
la norma
Raport tranzactionare
______________________________________________________________________________
| NR | Denumire
| Format | Descriere |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 1 | Cod tranzactie |
4!a | Cod tranzactie conform tabel 1 |
| | |
| "Categorii tranzactii si |
| |
| | corespondenta cu codurile |
| |
| | operatiunilor SaFIR" |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 2 | Cod operatiune |
3!n | Cod operatiune, conform regulilor |
| |
| | sistemului SaFIR, anexa 8 |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 3 | Ora tranzactiei |
HHMM | Ora si minutul la care s-a incheiat |
| |
| | tranzactia |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 4 | Data tranzactiei |
YYYYMMDD | Data la care s-a incheiat tranzactia|
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 5 | Data scadentei |
YYYYMMDD | Data la care se va initia decontarea|
| |
| | tranzactiei; |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 6 | ADEL |
YYYYMMDD | Data limita pentru decontarea |
| |
| | fondurilor pentru tranzactiile cu |
| |
| | titluri denominate in valuta |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 7 | Identificatorul |
e12!c[4*35x] | Cod ISIN |
| | emisiunii
| | |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 8 | Identificator |
4!a2!a2!c[3!c]| Cod BIC |
| | vanzator
| | |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 9 | Cont vanzator |
4!a1!n | Simbol cont SaFIR |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 10 | Categorie client |
2!n | In cazul in care vanzatorul este un |
| |
| | client al intermediarului, conform |
| |
| | tabelului 2 "Clasificare Clienti" |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 11 | Identificator |
4!a2!a2!c[3!c]| Cod BIC |
| | cumparator
| | |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 12 | Cont cumparator |
4!a1!n | Simbol cont SaFIR |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 13 | Categorie client |
1!n | In cazul in care cumparatorul este |
| |
| | un client al intermediarului, |
| |
| | conform tabelului 2 "Clasificare |
| |
| | Clienti" |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 14 | Randament |
15d | Pentru tranzactiile LTR se va |
| |
| | specifica rata repo |
| |
| | Pentru tranzactiile IDR campul nu se|
| |
| | va completa |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 15 | Pret net |
15d | |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 16 | Pret brut |
15d | |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 17 | Suma de decontat |
15d | |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 18 | Cod moneda |
3!a | Cod moneda in care se efectueaza |
| |
| | tranzactia: RON, USD, EUR |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 19 | Contract
| | Acronimul contractului standardizat |
| | standardizat
| | conform tabelului 3, "Acronim |
| |
| | contract standardizat"; |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 20 | Nr. contract |
16!a | Numarul contractului; se aplica |
| |
| | pentru tranzactiile FWD, IDR, LTR, |
| |
| | SBB, PLEX |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 21 | Confirmare |
35!a | Camp descriptiv care descrie modul |
| |
| | in care s-a derulat confirmarea |
| |
| | (tel., posta electronica etc.) |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 22 | Modul de incheiere|
35!a | Camp descriptiv care precizeaza |
| | a tranzactiei
| | modalitatea de incheiere a |
| | |
| tranzactiei: telefonic, Reuters etc.|
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
| 23 | Comentarii |
35!a | Camp descriptiv care poate contine |
| |
| | alte informatii |
|____|___________________|_______________|_____________________________________|
Tabel 1 - Categorii
tranzactii raportate si corespondenta cu codurile operatiunilor SaFIR
____________________________________________________________________________
| Tip
tranzactie | Cod tranzactie | Cod SaFIR |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Vanzari - Cumparari
spot | SPOT | 802 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Vanzari - Cumparari
today | TD | 802 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Vanzari - Cumparari
tomorrow | TM | 802 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Vanzari - Cumparari
forward | FWD | 802 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Repo/Reverse repo in
cadrul zilei primul pas | IDR1 | 810 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Repo/Re verse repo in
cadrul zilei pasul doi | IDR2 | 813 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Repo/Reverse repo pe
termen lung primul pas | LTR1 | 811 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Repo/Reverse repo pe
termen lung pasul doi | LTR2 | 814 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Sell -
buyback/buy-sellback primul pas | SBB1 | 802 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Sell -
buyback/buy-sellback pasul doi | SBB2 | 802 |
|_______________________________________________|________________|___________|
| Executari de gajuri prin
vanzare | PLEX | 823 |
|_______________________________________________|________________|___________|
Tabel 2 - Clasificare
clienti
___________________________________________________________
| Categorie | Subcategorie |
Descriere Client |
| Client | Client
| |
|___________|______________|________________________________|
| 1 | |
Persoane juridice rezidente |
|___________|______________|________________________________|
| | 11 |
Companii de asigurare |
|___________|______________|________________________________|
| | 12 |
Fonduri de investitii |
|___________|______________|________________________________|
| | 13 |
Case de brokeraj |
|___________|______________|________________________________|
| | 14 |
ANL |
|___________|______________|________________________________|
| | 15 |
Fonduri de garantare |
|___________|______________|________________________________|
| | 16 |
Camera de Comert |
|___________|______________|________________________________|
| | 17 |
Companii nefinanciare |
|___________|______________|________________________________|
| | 18 |
Burse de Valori |
|___________|______________|________________________________|
| | 19 |
Altele |
|___________|______________|________________________________|
| 2 | |
Persoane fizice rezidente |
|___________|______________|________________________________|
| 3 | |
Persoane juridice ne-rezidente |
|___________|______________|________________________________|
| 4 | |
Persoane fizice ne-rezidente |
|___________|______________|________________________________|
Tabel 3 - Acronim
contract standardizat
______________________________________________________________________________
| Contract |
Acronim | Exemple |
|_____________________________|________________|_______________________________|
| Contract cadru
standardizat | NBR4!a, unde | NBRIDR: contract cadru aferent|
| propus sau incheiat cu Banca|
4!a: reprezinta| tranzactiilor repo/reverse |
| Nationala a
Romaniei | codificarea | repo cu decontare in aceeasi |
|
| tranzactiei | zi conform |
|
| conform | Regulamentului nr. 10/2005 |
|
| tabelului 1 | privind facilitatile acordate |
|
| | de Banca Nationala a Romaniei |
|
| | in scopul fluidizarii |
|
| | decontarilor in sistemul ReGIS|
|_____________________________|________________|_______________________________|
| Contract
nestandardizat, | 4!a: reprezinta| SBB: contract aferent |
| agreat bilateral
de | codificarea | tranzactiilor sell-buyback/ |
| participantii care
incheie | tranzactiei | buy-sellback, agreat bilateral|
|
tranzactia | conform | REPO: contract aferent |
|
| tabelului 1 | tranzactiilor repo/reverse |
|
| | repo, agreat bilateral |
|_____________________________|________________|_______________________________|